Kalkulator
Ile z ceny za firmę trafi na Twoje konto
Cena z oferty i kwota, która wpływa na konto, to dwie różne liczby. Między nimi stoi normalizacja wyniku, dług netto, korekta kapitału obrotowego oraz część ceny zatrzymana w escrow lub uzależniona od wyników. Ten kalkulator pokazuje cały ten mostek na twoich liczbach.
Nie podpowiadamy mnożnika. Mnożnik wpisujesz sam, bo uczciwy mnożnik zależy od branży, wielkości i ryzyka, a kalkulator, który zgaduje go za ciebie, podaje liczbę wyglądającą na wycenę i nią nie będącą. Jeśli nie wiesz, jaki mnożnik przyjąć, zacznij od tekstu o metodach wyceny albo od rozmowy z nami.
1. Wynik operacyjny
Korekty to koszty, których nowy właściciel nie poniesie, i przychody jednorazowe, na które nie powinien liczyć. Wpisz wartość netto tych pozycji.
2. Mnożnik
3. Mostek do ceny za udziały
4. Ile dostaniesz przy zamknięciu
EBITDA znormalizowana0
Wartość przedsiębiorstwa (enterprise value)0
Dług netto0
Cena za udziały (equity value)0
Zatrzymane w escrow i earn-oucie0
Na przelewie przy zamknięciu0
Wynik jest ilustracją mechanizmu, nie wyceną. Nie uwzględnia podatku, kosztów doradców ani indywidualnych zapisów umowy.
Jak czytać ten wynik
Najważniejsza jest różnica między trzecią a ostatnią linią. Wartość przedsiębiorstwa opisuje cały biznes niezależnie od tego, jak jest finansowany. Cena za udziały to już kwota należna tobie, po odjęciu długu i dodaniu gotówki. A kwota na przelewie przy zamknięciu to cena za udziały pomniejszona o to, co zostaje zablokowane na poczet roszczeń i o część zależną od przyszłych wyników.
Właściciele najczęściej zapamiętują pierwszą liczbę, a rozczarowuje ich ostatnia. Warto patrzeć na obie od początku rozmów, a nie dopiero przy podpisywaniu umowy.
Co wchodzi do korekt EBITDA
- Wynagrodzenie właściciela odbiegające od rynkowego, w górę lub w dół
- Koszty prywatne rozliczane przez firmę: samochody, podróże, ubezpieczenia
- Czynsz płacony sobie samemu za nieruchomość spoza spółki
- Zdarzenia jednorazowe: odszkodowania, sprzedaż majątku, koszty sporu
- Przychody, które nie powtórzą się u nowego właściciela
Każda z tych pozycji musi być udokumentowana. Korekta, której nie da się pokazać na fakturach, w due diligence po prostu znika, a wraz z nią kilkukrotność jej wartości w cenie.
Najczęstsze pytania
O liczeniu wartości firmy.
Jaki mnożnik powinienem wpisać?
Nie ma jednej liczby. Mnożnik zależy od branży, wielkości firmy, tempa wzrostu, powtarzalności przychodów i tego, na ile biznes działa bez właściciela. Sensowniej jest policzyć wynik dla kilku wartości i zobaczyć, jak zmienia się kwota na przelewie, niż szukać jednej „właściwej” liczby.
Co kupujący zaliczy do długu?
Nie tylko kredyty i leasingi. Często także zaległe premie, niewypłacone dywidendy, zobowiązania podatkowe, rezerwy na spory i zaległości wobec dostawców przeterminowane ponad zwykły termin. Warto przejrzeć te pozycje przed rozmowami.
Skąd wziąć korektę kapitału obrotowego?
Z różnicy między poziomem kapitału obrotowego w dniu zamknięcia a poziomem uznanym za normalny. Jeśli nie było jeszcze o tym rozmowy z kupującym, zostaw tu zero. Mechanizm opisujemy w tekście kapitał obrotowy w transakcji.
Czy to jest wycena mojej firmy?
Nie. To kalkulator mostka, czyli narzędzie pokazujące, jak jedna liczba przechodzi w drugą. Wycena wymaga analizy sprawozdań, umów i rynku, a jej wynikiem jest przedział z uzasadnieniem, nie pojedyncza kwota.
Zobacz też
- Ile jest warta moja firma, pięć metod wyceny
- EBITDA, enterprise value i equity value w słowniku
- Jak sprzedać firmę, cały proces krok po kroku
- Escrow i earn-out