Słownik M&A
EBIT: co to jest i czym różni się od EBITDA
EBIT to zysk operacyjny, czyli wynik firmy z podstawowej działalności, przed odsetkami i podatkiem dochodowym. Od EBITDA różni go dokładnie jedna pozycja: amortyzacja. EBIT jest po jej odjęciu, EBITDA przed.
Wzór
EBIT liczy się jako przychody ze sprzedaży minus koszty operacyjne, łącznie z amortyzacją. Od dołu rachunku wyników: zysk netto powiększony o podatek dochodowy i o koszty odsetek.
EBIT = EBITDA minus amortyzacja. To cała różnica między tymi dwiema miarami.
Kiedy patrzeć na EBIT, a kiedy na EBITDA
EBIT mówi więcej, gdy…
- firma ma duży majątek trwały, który realnie się zużywa
- maszyny trzeba będzie odtworzyć w ciągu kilku lat
- chcemy zobaczyć wynik po koszcie zużycia aktywów
EBITDA mówi więcej, gdy…
- porównujemy firmy o różnej polityce amortyzacji
- majątek jest w leasingu albo wynajmowany
- szukamy przybliżenia gotówki z działalności
Rola EBIT w transakcji
W polskich transakcjach małych i średnich firm wycena opiera się zwykle na EBITDA, bo łatwiej ją porównać między podmiotami. EBIT wraca do rozmowy tam, gdzie amortyzacja odzwierciedla realne zużycie majątku. Kupujący produkcyjnej firmy z parkiem maszynowym sprzed piętnastu lat policzy, ile będzie kosztowała wymiana, i ta liczba trafi do negocjacji niezależnie od tego, którą miarę przyjęliśmy za podstawę.
Jeśli różnica między EBIT a EBITDA jest duża, to sygnał, że warto oddzielnie przyjrzeć się nakładom odtworzeniowym. Firma, która ma wysoką EBITDA i niski EBIT, część swojego wyniku zawdzięcza aktywom, które trzeba będzie kiedyś odkupić.
Najczęstsze pytania
Pytania o EBIT.
Jak obliczyć EBIT?
EBIT to zysk netto powiększony o podatek dochodowy i koszty odsetek. Można też policzyć go od góry: przychody minus wszystkie koszty operacyjne, w tym amortyzacja.
Czy EBIT to to samo co zysk operacyjny?
W praktyce tak. EBIT to skrót od earnings before interest and taxes, czyli wyniku przed odsetkami i opodatkowaniem, i w polskim rachunku wyników odpowiada mu zysk ze sprzedaży lub zysk operacyjny.
Co oznacza ujemny EBIT przy dodatniej EBITDA?
Że amortyzacja zjada cały wynik operacyjny. Firma generuje gotówkę na bieżąco, ale nie pokrywa kosztu zużycia swojego majątku. Dla kupującego to sygnał, że nakłady odtworzeniowe będą wysokie.
Zobacz też
- Słownik M&A - 72 pojęcia używane w transakcjach
- Jak przeprowadzamy sprzedaż firmy
- Jak pracujemy i jak się rozliczamy