Słownik M&A
Venture capital: kogo finansuje i na jakich warunkach
Venture capital to kapitał wysokiego ryzyka inwestowany w młode firmy o dużym potencjale wzrostu, zwykle przed osiągnięciem rentowności. Po polsku mówi się o funduszach venture albo o kapitale podwyższonego ryzyka. Fundusz obejmuje pakiet mniejszościowy i liczy, że kilka spółek z portfela zwróci stratę na pozostałych.
Jak wygląda finansowanie
Pieniądze wchodzą rundami, każda przy wyższej wycenie i przy kolejnym rozwodnieniu dotychczasowych udziałowców. Runda zaczyna się od term sheetu, po którym następuje badanie i umowa inwestycyjna z umową wspólników. To właśnie umowa wspólników, a nie wysokość wyceny, decyduje o tym, ile założyciel realnie kontroluje.
Venture capital a private equity
Venture capital
- firmy wczesne, często przed zyskiem
- pakiety mniejszościowe
- finansuje wzrost, nie wykupuje właściciela
- akceptuje, że część portfela upadnie
- firmy dojrzałe i rentowne
- zwykle pakiety większościowe
- często wykupuje dotychczasowego właściciela
- oczekuje przewidywalnych wyników
Co to znaczy dla właściciela
- VC nie jest drogą do wyjścia z biznesu
- VC to kapitał na rozwój
- wyjście przychodzi dopiero przy kolejnej transakcji
Jeśli celem jest sprzedaż firmy i wyjście z niej, venture capital nie jest właściwym adresem. To finansowanie wzrostu, nie transakcja wyjścia.
Najczęstsze pytania
Pytania o venture capital.
Jak venture capital nazywa się po polsku?
Kapitał podwyższonego ryzyka albo kapitał wysokiego ryzyka. W praktyce używa się angielskiego terminu i skrótu VC.
Jakie są główne różnice między venture capital a private equity?
Etap rozwoju firmy, wielkość obejmowanego pakietu i profil ryzyka. VC wchodzi wcześnie, mniejszościowo i liczy się z upadkiem części spółek. PE wchodzi do firm dojrzałych, zwykle większościowo, i oczekuje stabilnych wyników.
Czy fundusz VC przejmuje kontrolę?
Formalnie zwykle nie, bo obejmuje mniejszość. Realny wpływ daje mu jednak umowa wspólników: zgody na kluczowe decyzje, prawa przy kolejnych rundach oraz klauzule drag along i tag along przy wyjściu.
Zobacz też
- Słownik M&A - 72 pojęcia używane w transakcjach
- Jak przeprowadzamy sprzedaż firmy
- Jak pracujemy i jak się rozliczamy